2025年第3四半期のマーケットまとめ
今回の市場概況では、2025年第3四半期を取り上げます。2024年11月および12月のレビューは
2025年第3四半期には、時価総額3,000万ドル以下のスモールキャップIPOが40件（7月に17件、8月に16件、9月に7件）実施され、第2四半期からの増加傾向が見られました。以下は、第3四半期におけるIPOの主な取引情報をまとめたチャートです。
| 取引所 | 募集金額 | 国内／外国発行体 | 主幹事証券会社 |
| ナスダック・キャピタル市場 | 937万5,000ドル | 外国 | Cathay Securities, Inc. |
| ナスダック・キャピタル市場 | 2,750万ドル | 国内 | The Benchmark Company; Roth Capital Partners |
| ナスダック・キャピタル市場 | 550万ドル | 外国 | R.F. Lafferty & Co., Inc. |
| ナスダック・キャピタル市場 | 650万ドル | 外国 | Joseph Stone Capital, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 896万ドル | 外国 | Bancroft Capital, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 600万ドル | 外国 | D. Boral Capital; Benjamin Securities, Inc. |
| ナスダック・キャピタル市場 | 500万ドル | 外国 | Eddid Securities USA, Inc. |
| ナスダック・キャピタル市場 | 800万ドル | 外国 | Bancroft Capital, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 550万ドル | 外国 | Dominari Securities; Pacific Century Securities, LLC; Revere Securities |
| ナスダック・キャピタル市場 | 1,500万ドル | 外国 | D. Boral Capital |
| ナスダック・キャピタル市場 | 640万ドル | 外国 | American Trust Investment Services, Inc. |
| ナスダック・キャピタル市場 | 1,500万ドル | 外国 | D. Boral Capital; Craft Capital Management, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 1,500万ドル | 外国 | Craft Capital Management, LLC; WestPark Capital |
| ナスダック・キャピタル市場 | 800万ドル | 外国 | Bancroft Capital, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 580万ドル | 外国 | Benjamin Securities, Inc.; Prime Number Capital |
| ナスダック・キャピタル市場 | 600万ドル | 国内 | Dawson James Securities, Inc.; EF Hutton, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 500万ドル | 外国 | Maxim Group, LLC |
| ナスダック・キャピタル市場 | 1,200万ドル | 外国 | Kingswood Capital Partners, LLC; TFI Securities and Futures Limited |
| ナスダック・キャピタル市場 | 560万ドル | 外国 |
Market Wrap-Up – Q3 2025
This edition of my market recap covers the third quarter of 2025. For a review of November and December 2024 see HERE; for October 2024 see HERE; for Q1 2025 see HERE; and for Q2 2025 see HERE.
Forty small cap ($30,000,000 and under) IPOs priced in the second quarter of 2025 (17 in July, 16 in August and 7 in September) – an uptick from Q2 2025. Below is a chart of relevant deal information for the third quarter IPOs.
| Exchange | Offer Amount | Domestic/Foreign Issuer | Banker(s) |
| Nasdaq Capital | $9,375.000 | Foreign | Cathay Securities, Inc. |
| Nasdaq Capital | $27,500,000 | Domestic | The Benchmark Company; Roth Capital Partners |
| Nasdaq Capital | $5,500,000 | Foreign | R.F. Lafferty & Co., Inc. |
| Nasdaq Capital | $6,500,000 | Foreign | Joseph Stone Capital, LLC |
| Nasdaq Capital | $8,960,000 | Foreign | Bancroft Capital, LLC |
| Nasdaq Capital | $6,000,000 | Foreign | D. Boral Capital; Benjamin Securities, Inc. |
| Nasdaq Capital | $5,000,000 | Foreign | Eddid Securities USA, Inc. |
| Nasdaq Capital | $8,000,000 | Foreign | Bancroft Capital, LLC |
| Nasdaq |
Market Wrap-Up
For the first time since December 2022, the markets are seeing an uptick in completed small cap initial public offerings (IPOs). My clients are always asking me about the deals that are getting done, which prompted this blog, the first in what will be regular periodic market roundups.
Nineteen small cap (under $25,000,000) IPOs priced in October compared to 12 in September; 8 in August; 8 in July; 3 in June; 5 in May; 12 in April; 6 in March; 6 in February; and 8 in January. Below is a chart of relevant deal information for the 19 October IPOs. Normally, I would include all deals under $50,000,000 in this category, but the deal sizes remain very low. As deal sizes return to pre 2022 normal levels, I will adjust by market recaps upward accordingly.
| Exchange | Offer Amount | Domestic/Foreign Issuer | Banker(s) |
| Nasdaq Capital | $4,199,995 | Foreign | Aegis Capital Corp. |
| Nasdaq Capital | $5,200,000 | Foreign | The Benchmark Company |
| Nasdaq Capital | $7,000,000 |
